广西英华国际职业学院毕业证书：资本狩猎下的私立高等教育

私立高等教育在资本狩猎下的私立高等教育

在许多教育轨道经常受到政策规范和管辖的情况下，私立大学正以不寻常的交易频率进入二级市场，其活动是独一无二的。

7中国新华2日，中国新华教育宣布，以60%的代价收购昆明医科大学海源学院的组织者权益9.181亿元。分析人员立即称之为迄今为止大学行业最大的并购之一。7月22日，宇华教育发布公告，计划收购山东人才学院组织者权益和90%股权，交易量达到14.92亿元-这是国内私立大学并购史上最大的交易。

图片来源于山东英才学院官网。

不仅如此。在刚刚过去的7月，港股共有5起民办校交易密集公布：广西英华国际职业学院毕业证

中国春来收购苏州科技大学天平学院，中国教育控股收购重庆南方翻译学院，希望教育收购鹤壁汽车工程学院

由于高校资产的并购交易谈判需要一个不短的周期，这些交易公布集中在7月可以说是巧合，但也绝不仅仅是巧合。

高等教育是政策相对放松的轨道。在政策发布的积极信号下，上市公司要规模和业绩，而私立学校要走出未来，双方很容易一拍即合。

私立大学的并购浪潮已经到来。自2019年以来的7个月里，上市公司收购了10多所私立大学。2018年，这一数字为12起，其他6家大学资产教育集团在香港股市上市。《北京新闻》记者了解到，在谈判过程中仍有许多交易，并购浪潮将继续。

各大高等教育上市公司都在放眼全国乃至海外，攻城略地——买一所私立学校就是攻下一座城市。为了拓展地图边界，打造自己的高等教育超级王国，他们渴望寻找目标。

我们需要学校。记者了解到，许多高等教育上市公司正在寻找目标，包括但不限于香港上市公司宇华教育和中国教育控股。

7月22日，宇华教育刚刚宣布了一笔交易，计划14.92山东人才学院组织者权益1亿元，股权90%。到目前为止，并购史上最大的投资诞生。

这是宇华教育自2017年2月上市以来第二次出售高等教育目标。2018年12月首次接管湖南涉外经济学院等三所私立大学。14.3一亿人民币。也是出手不凡。

人们对中小学的印象，K12宇华教育以业务为主，已转向航向，重点扩大高等教育领域。目前，宇华有三所私立大学和一所海外大学，高等教育部门的学生人数超过10万人。国信证券分析师在报告中表示，根据目前的数据，宇华将是香港股市第二大高等教育上市公司。

而稳坐头把椅，依然是高教老大哥中教控股。

2017年，中教控股在招股书中明确，计划将上市后所募资金的59.5%用于收购其他大学。自2017年底上市以来，中国教育持有持续行动：广西英华国际职业学院毕业证书

20182018年6月收购广州大学松田学院、广州松田职业技术学院；2019年3月收购山东泉城大学；2019年7月收购四川外国语大学重庆南方翻译学院，投入30多亿元，6所学校。

根据中国教育控股的官方网站，该集团目前拥有8所私立学校，涵盖江西、山东、广东、陕西、河南等学校。根据2018/2019年中期报告，截至2019年2月28日，该集团约有1.4万名学生。根据学校人数，中国教育控股是香港上市公司中最大的私立教育集团。

中国教育控股在报告正文中明确指出，广西英华国际职业学院毕业证书

(集团)制定并购策略，实现公司增长目标。到目前为止，我们的并购团队已经审查了200多个潜在的并购目标，其中一些已经进入了尽职调查程序。

自2016年起，私立大学上市。当年，成都外国人登陆香港证券交易所，四川外国语大学成都学院成为第一所海外私立大学；2017年，一批私立教育集团上市，中国教育控股、瑞健教育、宇华教育、民生教育、新高等教育集团今年登陆香港股市；2018年是私立教育上市的高峰，共有7家私立高等教育公司完成ipo。

其中，民生教育也是收购大户。2017年收购4所，2018年收购3所，2019年(至7月底)收购1所，短短两年内收购8所学校；

除了收购五所学校外，新高教集团还于2018年1月在甘肃筹建了西北工商职业学院，试图通过自建学校扩大。

据《北京新闻》报道，自2016年以来，已有30多所私立大学通过并购进入二级市场。

一波比一波高。国元证券教育研究团队在相关报告中保守预测，短期内高校并购市场规模可达400多亿。

7本月底，何宏斌（笔名）作为教育投资机构的合伙人，与上市公司和私立学校并购。但在谈论黄色之前，因为学校数量太少，上市公司不喜欢它。

上市公司选择目标有门槛。

20172000年，中国教育控股在招股说明书中披露，其收购目标为：6000至2000名学生，年招生人数为1500至5000人；或有护理、医疗、建筑、大数据相关工程等专业部门的学校。

何宏斌告诉记者，当他帮助上市公司找到学校时，他通常瞄准私立二、三所或职业学院，一般要求学校资产超过10亿，学生人数超过3000人，土地和房地产优先；另一名中间人表示，私立学院的标准是学生人数超过8000人，年净利润超过4000万元。

可以看出，招生人数的条件屡屡强调。为什么上市公司如此重视学生人数？

一些线索可以从上市公司的财务数据中找到。31月31日，新高教育集团发布2018年年度报告，2018年总收入和净利润分别同比增长34%和9%。根据公告，收入的增加主要来自云南和贵州学校学生人数的增加、学生平均住宿费的增加以及河南和东北学校收购后的平行表。

2019年宇华教育中期报告。

让我们来看看宇华教育的2019年中期报告。2019年上半年，宇华教育收入和毛利润同比增长54.9%和70.8%。年中报告强调，由于多所学校招生人数和学费增加，收入上升。

私立学校的收入从何而来？龙德燕园基金在7月份发布的《私立大学并购研究报告》中提到，私立大学的收入主要是学费和住宿费，占总收入的90%以上。

不难发现，私立大学要实现收入增长，一是学费和住宿费的增加，二是学生人数的增加。这几乎成为私立学校增加收入的两翼。

然而，私立学校的学费提高空间有限。至于提高学费的途径，上述报告提到，由于私立大学没有生均财政补贴，学费一般是公立学校的两倍以上。目前，城乡学生的平均开支22600-32000元/人年，分别占城镇人家庭可支配收入的19%-27占农村三人家庭可支配收入的52%-73%。报告指出，目前私立大学生的支付能力已经饱和。

让我们来看看另一翼——学生数量的增长，这似乎并不像预期的那么简单。参与大学并购游戏的各方都知道，在中国，私立大学不能随意扩大招生规模。

根据教育部2016年发布的《关于进一步规范高等教育招生计划管理的意见》

未经国家发改委、教育部批准，不得擅自调整国家发布的总计划，不得随意改变高校招生计划。

那么，上市公司能否通过自建学校实现规模扩张呢？

法国巴黎银行中国部董事总经理朱泉星告诉记者，自建高校的周期很长，效率低下。根据有关规定，申请开办民办高等教育机构，需要从高职学校起步，运营7年后才有资格建设本科。

记者了解到，新设立的民办高校需要进入省市五年规划，并经教育部批准。要知道，2017年和2018年，教育部只披露同意茅台集团举办的茅台学院和定位高等院校西湖大学两所私立大学的成立。

国元证券教育研究团队在报告中表示，私立大学的批准越来越困难，现有大学的许可证非常稀缺。

在学费上涨空间有限、无法随意扩招、自建学校壁垒的限制下，上市公司要想实现快速扩张发展，只剩下一条路可走。上市公司只能通过并购来‘买’招生名额。朱泉星说。

以私立大学为主要资产的上市公司，实现规模扩张、收入和利润增长、市场价值增长，都依赖于私立大学的扩张和增长。记者观察到，每次并购交易公布后，上市公司的股价都会有不同程度的上涨；在大多数公司的财务报表中，并购学校以贡献利润。

有人有钱。一位参与并购的业内人士直言不讳。

上市、卖出、停招？

今年6月24日，苏州科技大学发布招标公告，选择转校组织者经营苏州科技大学天平学院。

7香港上市教育集团中国春来教育于1月23日宣布成功中标。中国春天将提供资金，将天平学院从独立学院转变为私立普通大学。中国春天即将成为大学的组织者，拥有大学并独立运营。

苏州科技大学天平学院并不是第一个公开选择转学组织者的组织者。2017年6月，安徽医科大学临床医学院公开招标转学组织者；2019年1月，南京财经大学红山学院发布招标公告。据《北京新闻》记者统计，30多所私立大学通过并购进入二级市场，11所前身为独立大学。

20世纪90年代末，在高校招生扩张的背景下，一些由公立大学和私立力量共同创办的相对独立的二级学院兴起。2003年，教育部将这种形式命名为独立学院。苏州科技大学天平学院、安徽医科大学临床医学院、南京财经大学红山学院均在此背景下成立。根据公开信息，2003年，这些学院的数量曾达到360所。

为什么独立学院频频从公办校中脱离，被收购成为上市公司资产？

记者了解到，在发展过程中，独立学院的一些缺点和母校之间的矛盾开始逐渐出现。自2006年以来，教育部提出独立学院可以根据需要和条件逐步转变为私立高等学校。

200820年，教育部颁布了26号令，为独立学院的发展提供了多种途径，包括转入私立本科院校、并入公立学校、终止办学等。

此后，转学已成为独立学院的重要发展路径之一。据统计，自26号令颁布以来，已有60多所独立学院成功转学。

20182012年12月，教育部办公厅再次发布通知，建议将独立学院的转移放在高校的首位，制定独立学院转移的时间表和路线图，积极推进独立学院的快速转移和全面转移。

千载难逢的机会。大量等待转让的独立学院，对于四处寻找资产、寻求扩张的高等教育上市公司来说，就像一座有待开采的富矿。

另一种上市公司收购最多的大学类型是职业大学。广西英华国际职业学院、南昌职业学院、鹤壁汽车工程学院、四川城市职业学院占成功收购目标的一半。

职业院校的并购异军突起，一大背景就是职业教育发展进入快车道，高职扩招。

今年1月，国务院发布了《职业教育20条》，明确规定职业教育和普通教育是两种具有同等重要地位的不同教育类型。此外，中央政府安排现代职业教育质量提升计划专项资金237亿元，引导地方政府实施生均拨款制度、奖励、助学金标准扩大政策。

今年3月5日，李克强总理在《政府工作报告》中提出，今年高职院校大规模扩招100万人。随后，教育部发布了《高职扩招专项工作实施方案》
业农民等群体进行补报名。

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这对热衷于收并购民办高等院校的上市公司来说，提供了另一个视角和机遇。

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<中华人民共和国民办教育促进法>